反向抹零！这样搞下去还有多少人存钱
文/慧净光明网报道，近日河南一男子到驻马店平舆农商银行郭楼支行取款时，本息合计应为30227.94元，结果银行反向抹零0.94元。河南驻马店平舆农商银行抹掉的不仅是储户应受法律保护的利益，也抹掉了储户对银行的基本信任。无独有偶，资本市场上也在发生这样的事情。截至4月7日，中国股市的银行陆续披露分红计划，河南郑州银行成为中国A股唯一拟不现金分红的银行，而且是连续三年拟不现金分红。然而，另外23家上市银行却合计拟派现金额超5300亿元，成为中国股市的分红主力军，其中六大行合计分红超4000亿元，占比超过80%。郑州银行的股民很伤心，对此，郑州银行董事会秘书夏华在业绩会上做出了解释，主要原因是持续帮扶中小企业、让利实体经济，及经济下行，加大对不良资产的计提力度。综合河南郑州银行、河南驻马店平舆农商银行等事件来看，河南的企业这些年过的不容易，河南的银行闹心事儿也不少。说穿了，一个地方经济好不好，就看这个地方的银行强不强，银行说到底就是经济的晴雨表。老百姓要想享受经济发展的红利，与其把钱存在“印钞机”里，不如用钱去买“印钞机”的股权，做“印钞机”的股东，拿分红跑赢通胀。今天来解决3个关键问题，分别是：银行为什么是经济的晴雨表，优质银行有哪些特点，及银行能不能帮老百姓跑赢通胀？首先，解释下银行是经济晴雨表的逻辑。银行业的整体利润，可以简要理解为是整个实体经济财务报表里的财务费用，它的营收本质就是利息收入、交易费及佣金收入、投资收益等。其中，利息收入往往是大头。举个例子，王五在银行存款1000万，一年的存款利息是25万元；而企业在银行贷款1000万，一年的贷款利息是50万，则银行这笔1000万的钱盈利25万元。另外，银行可以通过承兑等工具放大杠杆，比如银行可以在只有1000万存款的情况下给10家企业分别放贷1000万，收取贷款利息合计500万。这时银行这笔1000万的钱利润扩大为475万元（方便说明，忽略其它成本），是原有利润25万元的19倍。换句话说，经济形势发展好，企业经营状况往往也好，银行总能按时收到利息，财务报表也往往表现健康。图：某银行2022年中报营收构成，数据来源：同花顺相反，经济形势下行压力增大时，企业的经营往往受到冲击，尤其是经营不善的企业就更难熬过危机，甚至可能不再按时还款付息。这些没有被归还的钱，银行会在账本上记录为“逾期贷款与垫款”；这笔钱超过一定时间还没有归还，就会产生坏账，成为了银行的不良资产。银行就要对这笔钱进行适时的处理，该认赔计提的就要认赔计提，银行当期的经营状况就会受到影响，类似上文提到的郑州银行，就在提高不良资产的计提力度。概括下就是，银行和企业经营一荣俱荣、一损俱损，所以银行是经济发展的晴雨表，持有银行股权大概率能够跑赢GDP增速。接下来解释下优质银行有哪些特点。银行业是一种收入当期确认，但是风险后置的行业，属于典型的顺周期行业。经济大环境好时，往往很难区分好银行与坏银行。所以，我们只能对经济发生危机的年份进行银行的复盘，倒推优质银行的特点。2008年金融危机的前十年，富国银行与花旗银行都是美国资本市场上旗鼓相当的银行，股价表现基本同步。也就是说2008年之前的10年，无论你买了富国银行，还是花旗银行，你获得的利润都是大差不差的，结果上来说，两家银行没有太大区别。然而金融危机发生时，银行后置的风险就会提前暴露，甚至集中爆发。2008年后，富国银行的股价很快就恢复到危机前夕的高点，而花旗银行则长久地陨落了。两者差异的背后原因，从商业模式的角度来看，富国银行偏向于社区银行的商业模式，储户来源较为多元化；而花旗银行则是偏向大客户较多，结构较为单一。历史不会重复，但是却总相似，2023年的硅谷银行暴露重要原因之一也是客户来源太过单一，都是PE、VC等创新型科技企业。显然，银行单一地依靠大客户，在经济上行时能够带来更好的爆发力，但是经济下行时也可能破产清算。类比中国股市苹果手机产业链的企业，成也大客户，败也大客户。因此，优质银行的客户来源一定是多元化的，不仅要有各个地区的零售客户，最好是经济持续快速发展地区的储户，比如GDP持续增值的省市。银行也要有各行各业的企业客户，最好是响应国家十四五规划发展的产业群聚集的客户，比如江浙沪长三角、粤港澳大湾区等。总而言之，根据历史经验，一个地区经济发展的好，这个地区的银行往往也会很优质。假如地区经济好，而当地银行表现差劲，则要注意风险，毕竟资金是趋利避险的，银行数据往往更真实。图：富国银行与花旗银行股价走势对比图，数据来源：同花顺最后，我们讲下老百姓能否通过银行跑赢通胀，使得手里的财富保值增值。我先说答案，我个人认为肯定能，但是要注意方式方法，千万别小看投资银行的难度，就好比上文提到的郑州银行，不仅不分红，股价还持续跌出新低。优质银行的高分红，是基于上文讲到的银行杠杆效应，以及是基于地区持续发展的经济红利。比如王五存款1000万，银行却放出10个1000万；又比如经济不好时，银行也很难赚到超额利润。注意下，这里有两个变量，一个是杠杆效应，另一个是地区发展与竞争。首先讲杠杆效应。银行的杠杆效应表现在股价的弹性上，具体表现为经济复苏时，伴随着企业的利润增加，业务逐渐活络，股价表现缓慢上涨。而在经济趋向过热时，企业有扩张的动力，开展更多的银行业务，并且由于经济过热，央行一般会采取加息措施。银行进一步吃到利差收益，业绩出现戴维斯双击，股价出现快速上涨，类似2016年~2018年的银行表现，先慢涨，再快涨。相反节奏不对，2018年高点买入，甚至有可能套到现在。图：浦某银行股价周线图，数据来源：同花顺再来说下地区发展与竞争。以浦某银行为例，浦某银行早些年是资本市场里的大白马，股价上涨的逻辑也很顺：上海向国际化大都市发展，周边产业快速聚集及成长，浦某银行业务近水楼台先得月，也会有较好的发展。同时，浦某银行作为全国性股份制商业银行，可以通过走出去向外省市扩张业务，带来更多的增量收入。事实上，浦某银行这个逻辑在前些年走的很顺，股价上涨的也很稳，可是如今却疲态尽显，财报数据显示，营收连续数年低迷。究其原因，有两个主要方面：一个方面是，当城市发展的足够优秀时，市场蛋糕足够诱惑时，必然会有其它的银行进入市场发起竞争，比如四大行，其它股份制银行，甚至外资银行等。 另一个方面，当浦某银行进入外省市开展业务时，也不可避免地面临来自本土银行的反击和竞争，及其它股份制银行的竞争，使得业务开展不及预期。总结下来，我个人觉得老百姓要想跑赢经济发展带来的通胀，不应该把钱存在“印钞机”里，尤其是存活期等着贬值。而是应该用钱去买“印钞机”的股权，去做“印钞机”的股东，拿分红跑赢通胀。最好是做四大行的股东，做经济强省省属银行的股东，或者持有银行ETF。并且要在经济不好、股价成交量低迷时敢于多买；相反在经济过热、股价成绩量急剧放大时敢于多卖。我们是做银行的客户，还是做银行的股东呢？大家是怎么样认为的呢？（免责声明：本文为叶檀财经根据公开资料做出的客观分析，不构成投资建议，请勿以此作为投资依据。）叶檀财经微信矩阵号声明：由叶檀财经运营并管理的微信公众号有且仅有叶檀财经、叶檀股市、叶檀楼市、叶檀股市学院、叶檀财富、叶檀放心保，上述六个账号，请用户认准上述微信账号。但凡与上述微信账号不一致的公众号均非叶檀财经注册，也并非由叶檀财经负责运营管理，叶檀财经对其任何行为不承担任何法律责任。请檀香们小心识别，谢谢！作者：慧净编辑：始末图片：来源于网络，侵删叶檀财经作品 | 尽情分享朋友圈
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